债券研究-迈博汇金

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国金证券-流动性月报：资金面利多大于利空-250702

　　6月复盘：央行呵护下资金中枢小幅下移　　6月资金面继续宽松，主要体现在以下三个方面。①DR001、DR007、DR014运行中枢较5月下行11bp、2bp、1bp。②今年以来...[详细]

2025-07-02 分享者：流**狼作者：尹睿哲，魏雪评级：页数：10 页

长城证券-固定收益研究：市场一致预期的形成与央行对一致预期的引导-250702

　　去年以来至今年年中，央行多次在货币政策委员会例会和货币政策执行报告中表示要评估债市运行情况，关注长期收益率的变化，防止单边一致预期的强化。这两年来，央行一直通过多种措施来积极引...[详细]

2025-07-02 分享者：sto****y1 作者：李相龙，杨博文评级：页数：3 页

中邮证券-信用周报：超长期限暂时降温-250702

　　超长期限暂时降温　　六月最后一周，债市进入盘整阶段，利率先弱后强，而信用债表现不及利率债，跌幅普遍更大。上周，可能受到“股债跷跷板”效应的影响，权益走强而利率走弱，利率债收益...[详细]

2025-07-02 分享者：闲*** 作者：梁伟超，李书开评级：页数：10 页

东方金诚-6月份PMI数据出炉；季末资金面边际收紧，债市偏弱震荡-250701

　　【内容摘要】6月30日，季末资金面边际收紧，主要回购利率均上行；债市偏弱震荡；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收...[详细]

2025-07-02 分享者：chen******ran 作者：评级：页数：8 页

财通证券-宏观 | 生育补贴“再期待”-250702

　　近期市场对生育补贴的关注度又有提升，一方面代表宏观政策思路的一大转变，对需求侧刺激力度加大；另一方面也期待延缓人口周期下行的趋势。但客观评估，第一，生育补贴的力度很重要，而地方...[详细]

2025-07-02 分享者：l**1 作者：孙彬彬，隋修平，刘金金评级：页数：16 页

华安证券-转债周记（7月第1周）纯债替代策略：评级调整后如何深度挖掘转债价值？-250701

　　 2024、2025年转债评级调整行业分布上有何特征？　　2024年4-6月共有43只进行转债评级调整，评级调整转债数量较多且行业分布更为分散，涉及汽车、生物医药、机械设备等...[详细]

2025-07-02 分享者：殷**龙作者：颜子琦，胡倩倩评级：页数：16 页

华泰金融控股（香港）-趋势动量在拥挤度升高中持续（英译中）-250630

　　我们核心的每周观看量　　中国当前国内债券市场状况显示，基金久期处于历史最高水平，杠杆比率接近历史峰值，信用利差接近周期性低点，表明市场拥挤程度较高。历史上，高拥挤度本身并不能...[详细]

2025-07-02 分享者：gor****22 作者：张继强评级：页数：5 页

华泰金融控股（香港）-利率政策的必要性与局限性（英译中）-250624

　　我们的核心观点　　中国近期价格动态引起市场关注。与2014-2015年相比，我们认为当前的低价格环境源于更复杂的供需驱动因素。虽然财政/货币政策保持积极，供给侧措施同样关键。...[详细]

2025-07-02 分享者：lil****15 作者：张继强评级：页数：5 页

国金证券-7月1日信用债异常成交跟踪-250701

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24荆州开发PPN002”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“25豫通04”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中...[详细]

2025-07-02 分享者：siem******ple 作者：尹容哲，李豫泽评级：页数：8 页

华西证券-下半年政府债还剩约6万亿元-250702

　　二季度利率债净发行环比下降，但仍维持高位　　国债净发行规模创历史新高。二季度国债净发行19121亿元，同环比增幅达8416、4441亿元，发行再提速。同时与2020-23年同...[详细]

2025-07-02 分享者：qp***n 作者：刘郁评级：页数：17 页

东吴证券-固收深度报告：债券“科技板”他山之石，我国与海外科创债的机构持仓结构及策略有何异同？-250701

　　美国科创债持仓结构：1）从科创债的机构持有人结构来看，美国科创债的机构持有人主要为基金和保险公司：该持有人结构一方面为需求侧的流动性提供一定程度的保障，另一方面为供给侧的资金来...[详细]

2025-07-01 分享者：par****hb 作者：李勇，徐津晶评级：页数：21 页

天风证券-宏观数据预测专题：6月经济金融“成绩单”前瞻-250701

　　6月作为年中时点，6月经济运行情况一方面是上半年政策发力效果的“成绩单”；另一方面，也是下半年政策定调的“决策锚”。那么，6月经济金融数据怎么看？经济复苏的成色与瓶颈如何？本文...[详细]

2025-07-01 分享者：qp***u 作者：谭逸鸣，唐海清，裴明楠评级：页数：18 页

国金证券-票息资产热度图谱：极致2.0%的顾虑-250701

　　截至2025年6月30日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.4%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地...[详细]

2025-07-01 分享者：fo***j 作者：李豫泽，尹容哲评级：页数：20 页

东方证券-固定收益市场周观察：利差压缩行情或延续-250701

　　研究结论　　信用债周度观点：我们认为跨季后，信用债的利差压缩行情仍将延续。其主要原因在于，季末扰动因素消除后，利率往往季节性向下，且资金面整体平稳、后续压力不大，在票息贡献收...[详细]

2025-07-01 分享者：dan****un 作者：齐晟，杜林，王静颖评级：页数：15 页

金元证券-周度概览：波动加大-250630

　　6月最后一周，央行加大投放熨平资金面波动，9月3日阅兵消息提振风险偏好，股市上涨压制债市表现。回购成交量迅速下降，说明债券市场存在止盈解杠杆行为。资金利率及债券市场收益率均小幅...[详细]

2025-07-01 分享者：zd***5 作者：贾晓庆评级：页数：16 页

国信证券-2025年7月转债市场研判及“十强转债”组合-250701

　　2025年6月市场行情回顾　　6月股债行情回顾：中东局势缓和、多重主题催化下股市总体上涨，债市利率下行；　　股市方面，6月权益市场震荡上涨，尤其下旬在中东局势缓和、以及稳定...[详细]

2025-07-01 分享者：fanh******on8 作者：王艺熹，赵婧，董德志评级：页数：30 页

中邮证券-流动性打分周报：中长久期城投债流动性继续上升-250701

　　核心解读　　本周报以qb的债券资产流动性打分为基础，跟踪不同债券板块个券的流动性得分情况。　　城投债方面，分区域看，江苏、山东、四川高等级流动性债项均有所增加，天津、重庆整...[详细]

2025-07-01 分享者：u**2 作者：梁伟超评级：页数：17 页

东方金诚-美债专题跟踪：降息预期增强，10年期美债收益率继续下行-250627

　　上周美债收益率走势回顾　　2025年6月23日当周，10年期美债收益率继续下行。具体来看：周一，美联储副主席鲍曼表示支持最早7月降息，市场降息预期进一步强化，加之当日以色列与...[详细]

2025-07-01 分享者：ever******ing 作者：白雪评级：页数：5 页

华福证券-【华福固收】7月资金面关注什么-250701

　　2025年二季度货币政策委员会季度例会将2024年四季度以来一直提及的“择机降准降息”表述改为“灵活把握政策实施的力度和节奏”，并且新增加“把做强国内大循环摆到更加突出的位置，...[详细]

2025-07-01 分享者：caox******123 作者：徐亮评级：页数：15 页

华泰金融控股（香港）-固定收益：基础股票的ST分化及信用评级调整受关注（英译中）-250623

　　我们每周的核心观点　　我们注意到，近期中国A股市场的监管反映了短期（ST）结构性分化以及共识疲软。然而，中期支撑和潜在的拐点依然稳固，我们预计指数将维持窄幅波动。需要关注的要...[详细]

2025-07-01 分享者：fuc****mf 作者：张继强评级：页数：6 页

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